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电子行业:产品升级,智能手机供应链,行业总览

点击次数:更新时间:2018-01-06 09:01:22【打印】

尽管第四季度业绩表现相当平淡,并且市场担心智能手机行业增长放缓,我们相信智能手机的出货量将在2018年恢复,伴随新的型号推出和技术升级。我们预计2018年主要的国产手机厂商出货量仍将同比增长10%以上,行业集中度也将进一步提升。我们推荐能够推出多元化产品的领先的智能手机组件制造商,特别是比亚迪电子国际(买入),舜宇光学科技(买入)及瑞声科技(未评级)。我们维持行业超配的观点。

17年四季度表现沉闷。大部分中国智能手机制造商在2017年推迟推出新旗舰机型,而4Q17的销量可能低于预期。出货量而言,环比有所减缓,但是我们预计智能手机制造商4Q17的出货量仍将同比增长。由于存货较多,我们预计2018年一季度销售表现不佳,但鉴于全屏,双摄像头和3D玻璃设计的广泛应用,我们对该行业2018年的全年出货量感到乐观。然而,因为技术壁垒较高,我们认为3Dsensing技术将在2019年才被广泛采用,因此,预计2018年3D传感模组的总出货量仅为三千至五千万个。

主要组件升级。我们预计随着华为,Vivo和小米的可能的应用,3D玻璃的渗透率将从2018年二季度开始提高,而全屏和双摄像头设计将在2018年被广泛采用。我们更喜欢能够提供多元化产品的元件制造商,因为它们对单个组件的潜在降价更具弹性。我们认为未来几年中两种主要的智能手机升级趋势为光学升级和3D玻璃(取代金属外壳)。我们预计3D玻璃将在2018年被广泛采用,而2019年将开始主要的光学升级。

此外,根据瑞声科技的说法,能够重新创造触觉感受的触控马达将会在2018年应用到Android设备上,我们认为这是行业增长的催化剂。

维持超配。在2017年四季度表现相当平淡之后,随着新的型号推出和技术升级,我们预计2018年智能手机出货量将有所恢复。因此,我们认为现在是投资领先的能够提供多元化产品的智能手机部件制造商的正确时机。我们推荐比亚迪电子,舜宇光学科技集团和瑞声科技。

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